步步为局,利元亨:高速成长的锂电池出产设备企业 募投拓宽工业机器人智能配备事务,笔记本显卡天梯图

申万宏源:周海晨/陈桢皓

出资关键:

公司是快速生长的锂电池设备企业,实控人算计持股达77.09%。公司是国内锂电池制作配备职业抢先企业之一,主要产品为锂电池出产过程的电椒盐排骨芯安装、陆星材电池检歌谣测和电池拼装三个环节的制作设备。发行前公司实控人周俊雄和卢家红配偶经过卫生间直接或直接办法算计持草泥马股77.09%(其间周俊雄经过利元亨出资、弘邦出资和奕荣出资别离直接持股66.84%/4.64%/1.67%,卢家红直接持股3.93%),其他组织出资算计持股21.83%,公司董监高杜义贤、高雪松算计持股1.08%。

营收规划快速扩张,多项财务指标业胰腺内抢先。2016-2018年,公司总营收/归母净利润别离从2.29/0.13亿元增加至6.81/1.29亿元,CAGR别离到达72%/215%,锂电制作设备作为第一大事务(接连三年营收占比超86%)。一起,获益于2017年锂电我的国际中文版制作设备自动化程度提高带来的主营事务毛利率提高(+11.10pct)与2018年管理费用大幅下降带来的期间费用率大幅下深度学习降(-9.67pct),公司接连两年净利润远超营收增加。相较于业界可比公司,公司研制费用率、期间费用率步步为局,利元亨:高速生长的锂电池出产设备企业 募投拓宽工业机器人智能配备事务,笔记本显卡天梯图、应收账款周转率等多项财务指标均处于业界抢先水平。2018年,公司归母净利率/ROA较去年同期别离+8步步为局,利元亨:高速生长的锂电池出产设备企业 募投拓宽工业机器人智能配备事务,笔记本显卡天梯图.61周逸辞/+4.40pct。

锂电事务快速开展,募资扩展工业机器人制作才能。中心技能具有同源性:公司在高精度运步步为局,利元亨:高速生长的锂电池出产设备企业 募投拓宽工业机器人智能配备事务,笔记本显卡天梯图动操控、感知与丈量、建模与仿真、工业互联网与系统fuliweb可靠性等技能上具有必定的优势,此类关键技能是公司各类安装、焊接、成型、检测与丈量设备的共性技能。最大客户实力强:公司与全球消费锂电池龙头新能源科技(ATL)完成战略层面深度协作,2016-2018年公司对新能源科技的销售收入别离为1.15/3.11/4.51亿元,营收占比别离达步步为局,利元亨:高速生长的锂电池出产设备企业 募投拓宽工业机器人智能配备事务,笔记本显卡天梯图50.1患得患失4%/77.29%/66.19%儿歌三百首,据公司招股书发表,2017年ATL消费锂电池出货量达9.3亿颗,全球市占率19%,居第三位。动力电池设备范畴完成拓宽:2018年公司对宁德年代的销售收入为6438万元,较2016年的3227万元增加了99.5%;公司已进入力神和比亚迪动力电池的供给系统,在动力电池范畴不断拓宽事务。步步为局,利元亨:高速生长的锂电池出产设备企业 募投拓宽工业机器人智能配备事务,笔记本显卡天梯图轿车零部件安装与检测配备不断生长:充分发挥共性技能的优势,公司轿车零部件出产设备保持高速生长,2016-步步为局,利元亨:高速生长的锂电池出产设备企业 募投拓宽工业机器人智能配备事务,笔记本显卡天梯图2018年营收CAGR为47.5%。募投拓宽工业机器人制作才能:公司拟募投的项目为工业机器人智能配备出产(5.67亿元)与工业机器人智能配备研制中心(1.28亿元)项目,公司使用其在高端专用设备范畴堆集的技能经历刘志军,完成通用性技能的横向拓宽。

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公司挑选适用估计市值不低于人民币10亿元、最近两年净利润为正且累计不低于5000万元的上市规矩,别离使用可比公司PE估值法与PEG估值法结合的估值办法。公司现有事务仍处于高速浸透期,锂电设备事务在中心客户供给系统内收入不断提高,在其他事务端保持较好的前史生长性,能够参照可比公司快速开展阶段、结合公司未来增加预期使用PEG估值办法对现有事务进行估值。

危险提示:公司拟募投的工业机器人智能配备事务竞赛剧烈、公司产品拓宽受阻,公司与最大客户ATL的协作关系恶化。

来历:金融界网站

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